逸仙电商黄锦峰：从本土美妆到世界级美妆先锋的奋力跨越

在(zài)“新消费”市场大浪淘沙的今天，曾凭借“完美日记”爆红的逸仙电商（NYSE:YSG），正在资本市场交出一份(yīfèn)转型三年后(hòu)的“逆转”答卷。

2025年第一季度，逸仙电商实现(shíxiàn)营收8.3亿元，同比增长7.8%；Non-GAAP净利润转正(zhuǎnzhèng)至714万元，实现连续(liánxù)两个季度盈利(yínglì)。毛利率进一步提升至79.1%，创下历史新高；经营现金流也转正至2380万元。

美妆行业企业正集体面临(miànlín)流量(liúliàng)红利逐步减少，行业增长整体趋缓的(de)挑战。国家统计局数据显示，2024年全年社会消费品(xiāofèipǐn)零售总额同比增长3.5%，而化妆品零售总额则同比下滑1.1%。在(zài)当前背景下，逸仙电商的表现突出。其高毛利结构、正向现金流和精益化运营，正表明公司(gōngsī)已初步走出“流量驱动型消费企业”的旧轨，逐步建立起以研发创新为支点的增长飞轮。

品类结构(jiégòu)优化，重塑增长曲线

护肤业务正成为逸仙电商新的增长(zēngzhǎng)核心。Q1财报显示，公司护肤业务营收达到3.6亿元，同比增长47.7%，占(zhàn)比已达43.5%。旗下达尔肤（DR.WU）等品牌形成清晰(qīngxī)的定位矩阵，合并净收入同比增长58%，有效(yǒuxiào)对冲了彩妆板块的周期波动。

同时，品牌升级策略初显成效。完美日记(rìjì)围绕“科技引领妆养一体”的定位，推出了“仿生膜”精华口红，以唇部(chúnbù)修护(xiūhù)+滋润妆效融合赢得市场青睐(qīnglài)。自2023年9月上市以来，该产品热销超450万支，GMV突破6亿元(yìyuán)，蝉联天猫、抖音等八大平台口红榜首，重新定义了彩妆产品力标准。

完美日记位于广州正佳广场的旗舰店内，用户正在进行口红(hóng)(kǒuhóng)试色，该(gāi)体验店凭借超现实未来感的视觉设计于2024年获得德国红点至尊奖

这些产品的共同特征是：基于真实用户痛点(tòngdiǎn)，融合功效护肤科技，构建起持续可(kě)复制的创新(chuàngxīn)模型——这正是逸仙“系统性创新”理念的体现。

研发(yánfā)战略跃迁，构建系统性护城河

过去三年，逸仙电商累计研发(yánfā)投入超过5.8亿元(yìyuán)，研发费用率连续三年维持在3%以上，在投资意志与(yǔ)组织变革上展现出极强的执行力。

公司(gōngsī)已构建起“1-3-4-6-20”的全球研发战略体系：

• 1座全球先进美妆工厂(gōngchǎng)；

• 3个自主研发中心：上海全球创新研发中心（2025年(nián)获CNAS认证）、法国图卢兹(túlúzī)研发中心、广州研发中心；

• 4大技术方向(fāngxiàng)：生物科技、科学(kēxué)护肤、情绪护肤、肌肤数据专家；

• 6个产学研联合实验室(shíyànshì)：包括(bāokuò)瑞金医院、中山大学、法国圣路易斯医院等；

• 20多个科研合作项目(hézuòxiàngmù)：与复旦大学、国家纳米药物工程中心等(děng)合作深入推进原料与工艺创新。

逸仙(yìxiān)全球创新研发中心开幕一周年获CNAS认证

这些投入已在研发成果上显现：截至(jiézhì)目前，逸仙电商全球专利申请总数达246项，其中76项为发明专利。近日，公司旗下科兰黎品牌备案的“长双歧(zhǎngshuāngqí)杆菌(gǎnjūn)婴儿亚种/乳糖发酵(fājiào)提取物滤液”顺利进入国家药监局公示阶段，标志着逸仙在微生态护肤(hùfū)这一前沿领域的布局又进一步。

此外(cǐwài)，达尔肤“三修精华”借助与华中科技大学国家纳米(nàmǐ)药物工程技术研究(yánjiū)中心共研的“纳米包裹技术”，实现成分靶向输送，在功效护肤品类中已成为口碑标杆。

IFSCC三连入围，中国美妆跻身全球(quánqiú)科研舞台

作为衡量科研(kēyán)实力的重要指标，逸仙电商已连续三年(sānnián)亮相IFSCC大会（国际化妆品化学家联合会(liánhéhuì)，被誉为“化妆品界诺贝尔”）。2023年成为首家(shǒujiā)获IFSCC荣誉金牌战略伙伴认证的新锐国货美妆集团(jítuán)，2024年更携5项科研成果入围科研论文竞赛，旗下多个品牌齐发，代表中国美妆站上全球科研殿堂。

2024年完美日记相分离锁色护唇技术科研成果(kēyánchéngguǒ)入围“化妆品界诺贝尔(nuòbèiěr)”IFSCC大会“科研创新论文奖”

这表明(biǎomíng)，逸仙的技术体系不仅是“自主可控(kěkòng)”，更具备了“与世界对话的能力”。

战略耐心与(yǔ)创业韧性，重估YSG的价值

作为(wèi)创始人(chuàngshǐrén)兼(jiān)董事长，黄锦峰正带领(dàilǐng)YSG走出一条与众不同(yǔzhòngbùtóng)的路径。他在《第一财经》的访谈中表示：“最难的是在短期压力下依然坚持长期投入研发。未来我们赚的每一分钱，还是会坚定地投入到研发中。这是我们选择的长期主义。”九年创业路，三年转型期。他带领YSG从单一彩妆品牌公司，成长为具备全球化美妆研发体系的创新型组织。这种从爆款逻辑向系统性创新能力(chuàngxīnnénglì)跃迁的过程，或许正是(zhèngshì)当前中国创新企业所面临的“新范式”挑战。

“我们走的(de)(de)是全球研发、全球人才、全球市场的路径。”黄锦峰表示(biǎoshì)，中国美妆要走向全球，必须补齐系统性能力。“与国际巨头相比，中国企业(qǐyè)有不少单点突破，但系统性还不足。下一阶段，我们必须打造真正能穿越周期的创新型组织。”

他强调，逸仙电商始终坚持以(yǐ)全球顶级企业为对标学习对象。“中国是我们的(de)根，但不是我们的边界。”

在(zài)财务(cáiwù)层面，YSG的估值依然处于行业偏低水平，尚未充分反映其研发体系、产品护城河与全球化潜力。

• 财务稳健修复：已(yǐ)连续两个季度盈利，现金流转正(zhuǎnzhèng)，毛利率破新高；

• 品类结构优化：高毛利护肤业务快速放量，彩妆(cǎizhuāng)结构高端化；

• 研发(yánfā)体系(tǐxì)落地：全球布局+国家级权威认证（CNAS）+多项发明专利+IFSCC认可；

• DTC+全球化融合：深度用户洞察(dòngchá)结合全球研发视野；

• 创始人与团队战略定力：用时间沉淀价值，最能体现(zuìnéngtǐxiàn)团队韧性，未来将(jiāng)坚持以科技创新对冲周期波动。

如果说上一轮中国(zhōngguó)美妆的崛起，靠的是流量与营销，那么下一轮注定属于那些拥有科研韧性、全球视野与组织(zǔzhī)力的企业。逸仙电商正用其“长期主义的实干范式”，为中国美妆企业提供一个新的样本。对于关注中国品牌全球化与深度科技(kējì)转型(zhuǎnxíng)的投资者来说，YSG的故事，也许才(cái)刚刚开始。

（资讯图文来源：新浪(xīnlàng)财经）